鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

《路透社》報導,美國聯準會 (Fed) 已於本月向市場再度進行升息,成為本次 Fed 升息循環的第三度升息,目前 Fed 基準利率:聯邦基金利率已來到 0.75% 至 1.00% 之利率區間,而 Fed 更估計,2017 年之內還將升息 2 碼。

倘若 Fed 一如預期地於年內再度升息 2 碼,那麼 Fed 聯邦基金利率區間將進一步升至 1.25% 至 1.50%,一些對沖基金經理人坦言,Fed 升息壓力已讓高收益債等信評較為後段之債券,失去吸引力。

幾位來自聯博 (AllianceBernstein)、貝萊德 (Blackrock) 等基金公司,並曾經獲得理柏 (Lipper) 基金獎的經理人表示,預期 Fed 在未來仍將以較快的速度進行升息循環,那麼在這樣的場景之下,確實俗稱為垃圾債之高收益債商品,將漸漸不再具有高吸引力,因為在利率水平攀升的場景之下,這些信評較差的公司和政府,常常難以向展延手上的債務期限。

如置頂圖所示,目前高收益債殖利率與十年期美債殖利率之間的利差正接近歷史低檔區間,統計自 1998 年以來,每當高收益殖利率與美債殖利率利差出現大幅收斂之後,利差隨後即出現快速擴大、並且還伴隨著歷史金融事件發生,這意味著高收益債利差與美債殖利率利差的快速收斂,很可能都是市場上的一場「非理性繁榮」。

而因為美債殖利率即為市場上的「無風險利率」債券,但對比高收益債之債券信評卻普遍為「垃圾債」之等級,故兩種債券常理而論並沒有理由出現平價,因為一旦兩債殖利率出現平價,這即意味著高收益此類垃圾債的信評等級,是與美債的信評等級相同。

市場人士分析,在高收債與美債利差又來到歷史低檔區間的此刻,倘若繼續看多高收益債,那就是對賭兩債利差繼續收斂,故估計當前高收益債的上漲空間已經是相對有限,再加上高收益債券多數為能源企業所發行,故在當前油價又再度走低的壓力之下,估計也將為高收益債券帶來一定程度之壓力。

據美銀美林統計,統計至上週三 (15 日) 為止,高收益債基金單週共流出 57 億美元,創下了 2014 年八月份來以來的最高紀錄。

聯博高收益基金投資組合經理人 Gershon Distenfeld 亦對此說道:「我們手上的高收益基金在去年已大漲 15%,估計這樣的場景在今年恐怕難以重現。」

Gershon Distenfeld 表示,目前美國高收益債價格確實普遍「偏貴」,比起高收益債而言,Distenfeld 認為,他更看好新興市場巴西、墨西哥等正在進行結構性改革之新興市場債券。

貝萊德債券投資組合基金經理人 Bob Miller 表示,墨西哥正在著手的結構性改革,已令墨西哥債券看起來頗有魅力,甚至川普當選之後造成的墨西哥披索重貶,現在披索也已有所回升。

美元兌墨西哥披索日線走勢圖 (近一年以來表現)

中國大陸四川成都西南財經大學一名烏克蘭美女留學生土銀房屋增貸最近走紅。她16歲就上大學,會6國語言,還自稱是「最接地氣的外國人」,因為她愛吃麻辣鍋,最愛的娛樂是打麻將。

四川新媒體「封面新聞」報導,這名就讀西南財經大學法學系的烏克蘭留學生名叫Nika,中文名是李遐。最近因同學把她的美照分享到微博,上萬人按讚,引起大家關注。

李遐2013年隨父母移居到成都,為了考上理如何跟銀行貸款想科系,她選擇自學完成高中課程,每天讀書8小時,16歲就上大學。

她的父親專於藝術鑑賞,母親則是畫家兼法語老師。出身藝術家庭的她從小就被要求學習多種語言,上小學後,除了烏克蘭語,還要學英語、法語,到了中學又增加德語和西班牙語,現在也會說中文。

李遐形容自己是「最接地氣的外國人」,因為她最愛的娛樂是打麻將。只要跟朋友相約,如果能湊3個人,李遐就會在通訊軟體上徵求「麻友」,以免「三缺一」。

此外,外國人初到成都都會吃不慣麻辣鍋,李遐也不例外,但她卻愈吃愈習慣。原本只能吃鴛鴦鍋,「現在出去吃飯我們都不點白湯了,簡直是對火鍋的侮辱啊」。

李遐精緻的五官也被業餘攝影師相中,平時兼差當模特兒外拍。為了和攝影師互動,李遐註冊微博,起初粉絲只有20多個。隨著拍過她的攝影師逐漸走紅,李遐的名氣也愈來愈旺,成為網路紅人。

截至3日上午11時,李遐個人微博的粉債務協商多久恢復信用絲已接近10萬人。但她認為「網紅」不代表什麼,發照片或動態有人按讚不錯,「但是你們不讚我也會發的呀,不影響」。

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